1、 避免入市過(guò)于頻繁。

2、 7．只交易活躍的股票。

3、 15．避免小利而輸大錢。

4、 交易時(shí)不要取消止蝕單。

5、 永遠(yuǎn)不要為股息買賣股票。

6、 選小盤股做多，選大盤放空。

7、 永遠(yuǎn)不要因?yàn)楣蓛r(jià)低而買入或賣出。

8、 避免在長(zhǎng)期成功或盈利時(shí)增加交易。

9、 8．如果可能的話，平均四五只股票。

10、 股票跌破主要分銷區(qū)后，再加碼放空。

11、 3．永遠(yuǎn)不要讓利潤(rùn)變成損失，一旦你得到3～5點(diǎn)或

12、 永遠(yuǎn)不要失去耐心，也不要因?yàn)椴荒蜔┒M(jìn)入市場(chǎng)。

13、 6．不要在看不就不要退出，看不準(zhǔn)市場(chǎng)就不要入市。

14、 交易者犯下的最糟糕的錯(cuò)誤之一是永不平等分配損失。

15、 9．不限制委托條件或固定銷售價(jià)格，以市場(chǎng)價(jià)格委托。

16、 ．4．永遠(yuǎn)不要過(guò)度交易，這會(huì)破壞你資金的使用規(guī)則。

17、 如果有這樣的進(jìn)步，普通股投資的藝術(shù)可能要完全修正。

18、 若沒(méi)有好的理由，就不要平倉(cāng)，用止蝕單保護(hù)你的利潤(rùn)。

19、 我們面臨的挑戰(zhàn)是不斷想到 ，就像我們的現(xiàn)金增長(zhǎng)速度一樣

20、 2．設(shè)置止蝕單:永遠(yuǎn)在離你成交價(jià)的4點(diǎn)設(shè)置止蝕單，保護(hù)投資。

21、 在錯(cuò)誤的時(shí)候小心加碼，等股票活躍并突破阻力位，再加碼買入。

22、 愿意賣的同時(shí)也愿意買，讓你的目的與趨勢(shì)保持一致，從中獲利。

23、 5．不要逆勢(shì)而為。如果你不能根據(jù)趨勢(shì)圖確定趨勢(shì)去哪里，就不要買賣。

24、 1．資金的使用量：將你的資金分成10等份，永遠(yuǎn)不在一次交易中超過(guò)1/10的資金。

25、 當(dāng)一些大企業(yè)暫時(shí)出現(xiàn)危機(jī)或股市下跌和盈利交易價(jià)格時(shí)，他們應(yīng)該毫不猶豫地購(gòu)買股票。

26、 我認(rèn)為投資者應(yīng)該盡可能少地進(jìn)行股票交易。一旦選擇優(yōu)秀的公司大量購(gòu)買，就必須長(zhǎng)期持有。

27、 累積盈余：如果您進(jìn)行了一系列成功的交易，請(qǐng)?jiān)诰o急情況或市場(chǎng)恐慌時(shí)將部分資金轉(zhuǎn)入盈余賬戶。

28、 在資產(chǎn)530億美元的富國(guó)銀行，我們持有的13%的股權(quán)大概等于一家資產(chǎn)70億美元，年利潤(rùn)1億美元的銀行。

29、 表面上看，買股票似乎很合理，但我認(rèn)為這很愚蠢。這種方法是整理大量的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，從這些數(shù)據(jù)中獲得

30、 一旦投資者確信他們必須找到優(yōu)秀的股票，這是任何時(shí)候買入的好時(shí)機(jī)嗎？答案取決于投資者的目的和他的性格。

31、 當(dāng)然，在危機(jī)中選擇公司股票也是有風(fēng)險(xiǎn)的。如果判斷情況錯(cuò)誤，公司破產(chǎn)，股票清算，投資者往往會(huì)遭受重大損失。

32、 永遠(yuǎn)不要對(duì)沖保值。如果你多做一只股票，它開始下跌，不要賣出另一只股票來(lái)彌補(bǔ)你的頭寸。你應(yīng)該離開承認(rèn)索賠，等待另一個(gè)機(jī)會(huì)。

33、 如果沒(méi)有好的理由，不要在市場(chǎng)上改變長(zhǎng)短位置。當(dāng)你交易時(shí)，你必須有一個(gè)好的理由或明確的計(jì)劃，然后在市場(chǎng)出現(xiàn)明確的轉(zhuǎn)變之前不要離開市場(chǎng)。

34、 在這些大公司遇到重大危機(jī)時(shí)，巴菲特幾乎所有的重倉(cāng)股都以低價(jià)買入，比如(美國(guó))政府雇員保險(xiǎn)公司。當(dāng)它面臨破產(chǎn)時(shí)，巴菲特以低價(jià)買入，20年內(nèi)利潤(rùn)超過(guò)50倍。

35、 如果你買了正確的股票并持有了很長(zhǎng)時(shí)間，它通常會(huì)產(chǎn)生一定的利潤(rùn)，通常它們會(huì)產(chǎn)生相當(dāng)大的利潤(rùn)。然而，為了獲得最大的利潤(rùn)，即驚人的利潤(rùn)，我們必須考慮時(shí)間的選擇。

36、 非常有能力和聰明的管理層立即制定計(jì)劃來(lái)糾正這種情況。雖然計(jì)劃可以在幾周內(nèi)制定，但實(shí)施計(jì)劃需要更長(zhǎng)的時(shí)間。當(dāng)這些計(jì)劃開始顯示在收入上時(shí)，股票就達(dá)到了所謂的買入點(diǎn)。

37、 巨大的投資機(jī)會(huì)來(lái)自于優(yōu)秀公司被不尋常的環(huán)境困住，這將導(dǎo)致這些公司的股票被錯(cuò)誤地低估hellip;hellip;對(duì)我們來(lái)說(shuō)，最好的投資機(jī)會(huì)來(lái)自于當(dāng)一家優(yōu)秀的公司遇到暫時(shí)的困難時(shí)，當(dāng)他們需要手術(shù)時(shí)，我們會(huì)購(gòu)買。

38、 傳統(tǒng)的投資策略注重多元化和高周轉(zhuǎn)率。由許多股票組成的投資組合每天都在變化，頻繁的買賣是其獨(dú)特的特點(diǎn)。我非常反對(duì)這種不斷變化的投資組合，因?yàn)橥顿Y者只有耐心持有股票，才有機(jī)會(huì)長(zhǎng)期獲得超過(guò)一般指數(shù)的投資業(yè)績(jī)。

39、 從投資者的角度來(lái)看，這里有兩個(gè)特殊的意義。首先，在新產(chǎn)品的開發(fā)周期中，不可能依賴于任何確定的時(shí)間表。第二，即使在最好的管理中，失敗也是商業(yè)成本的一部分。在體育比賽中，比如籃球，即使是最好的聯(lián)盟冠軍也會(huì)輸?shù)粢恍┍荣悺?/p>

40、 然而，在此之前，我相信人們會(huì)像中世紀(jì)煉金術(shù)時(shí)期的化學(xué)科學(xué)一樣看待經(jīng)濟(jì)學(xué)來(lái)預(yù)測(cè)商業(yè)趨勢(shì)。和目前的商業(yè)預(yù)測(cè)一樣，化學(xué)的基本原理剛剛開始從大量神秘和奇怪的事情中揭示出來(lái)，這些原理可以確定地作為選擇行動(dòng)政策的基礎(chǔ)，但化學(xué)在這里沒(méi)有達(dá)成共識(shí)。

41、 威廉middot;江恩（Parliamentarian，1878-1955年)，20世紀(jì)20年代初著名的投資者，最神奇的技術(shù)分析大師，20世紀(jì)20年代初的傳奇金融預(yù)測(cè)家．20世紀(jì)最偉大的投資者之一。45年來(lái)，他經(jīng)歷了第一次世界大戰(zhàn)、1929年股市崩崩潰、20世紀(jì)30年代的大蕭條和第二次世界大戰(zhàn)。在這個(gè)動(dòng)蕩的時(shí)代，他賺了5000多萬(wàn)美元，相當(dāng)于美元。

42、 如果公司選擇得當(dāng)，收益價(jià)值就會(huì)提高，但收益的具體增長(zhǎng)并沒(méi)有導(dǎo)致公司股價(jià)上漲。我認(rèn)為正確的投資在任何時(shí)候都在購(gòu)買范圍內(nèi)。相反，如果沒(méi)有發(fā)生，只要投資者購(gòu)買了一家優(yōu)秀的公司，他仍然可以從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看獲利。然而，他最好更有耐心，因?yàn)槔麧?rùn)需要更長(zhǎng)的時(shí)間，利潤(rùn)將相對(duì)較少，而不是他最初的投資。

43、 簡(jiǎn)而言之，投資者應(yīng)該購(gòu)買的公司是在有能力的管理層領(lǐng)導(dǎo)下工作的公司。他們所做的一些事情肯定會(huì)失敗，有時(shí)在成功之前遇到意想不到的麻煩，投資者應(yīng)該完全相信這些麻煩是暫時(shí)的，而不是永久的。如果這些麻煩導(dǎo)致股價(jià)大幅下跌，但預(yù)計(jì)將在幾個(gè)月內(nèi)解決，而不是幾年內(nèi)，那么考慮購(gòu)買股票可能是相當(dāng)安全的。

44、 費(fèi)雪是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、數(shù)學(xué)家和經(jīng)濟(jì)計(jì)量學(xué)的先驅(qū)之一。費(fèi)雪對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要貢獻(xiàn)是解釋如何決定利率，以及為什么價(jià)格是由貨幣數(shù)量決定的，特別是貿(mào)易方程（也稱為費(fèi)雪方程）受到當(dāng)代貨幣主義者的尊重。費(fèi)雪還為經(jīng)濟(jì)計(jì)量、價(jià)值和價(jià)格理論、資本理論和統(tǒng)計(jì)學(xué)做出了貢獻(xiàn)。費(fèi)雪對(duì)巴菲特的投資理念也有很大的影響。

45、 這是否意味著，如果一個(gè)人有一些資金用于投資，他應(yīng)該完全忽視商業(yè)周期的未來(lái)趨勢(shì)，將所有資金投入到他發(fā)現(xiàn)的正確股票上，并以本章的方式確定理想的買入點(diǎn)？投資后可能會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)蕭條，因?yàn)樵谝话愕纳虡I(yè)蕭條中，即使是最好的股票也很容易從最高點(diǎn)下跌40%到50%，所以是完全忽略商業(yè)周期還是采取一定的風(fēng)險(xiǎn)策略？

46、 例如，一家位于中西部地區(qū)的電子公司以其不尋常和優(yōu)秀的勞動(dòng)關(guān)系而聞名。僅僅是規(guī)模的影響就使公司達(dá)到了改變處理關(guān)系的方式。不幸的是，人員之間的相互影響導(dǎo)致了摩擦、閑置*工和低生產(chǎn)率。在此之前，該公司以其良好的勞動(dòng)關(guān)系和高生產(chǎn)率而聞名。此時(shí)，該公司在判斷新產(chǎn)品的潛在市場(chǎng)時(shí)犯了一個(gè)以前很少犯的錯(cuò)誤，收入和股價(jià)都出乎意料地下跌。

47、 公司可能在利用原產(chǎn)品獲得收入增長(zhǎng)方面做出了很多努力，而普通股東并沒(méi)有注意到利潤(rùn)的損失，但事實(shí)上，反復(fù)出現(xiàn)了相反的情況。（合理）當(dāng)一家經(jīng)營(yíng)良好的公司泄露消息時(shí)，它的實(shí)驗(yàn)室開發(fā)了引人注目的新產(chǎn)品，迫切的買家將推動(dòng)公司股價(jià)的上漲。如果試生產(chǎn)成功，價(jià)格將進(jìn)一步上漲。很少有人認(rèn)為試生產(chǎn)就像以每小時(shí)10英里的速度在蜿蜒的農(nóng)村道路上行駛，而運(yùn)營(yíng)產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)就像每小時(shí)100英里。

48、 我反對(duì)這種做法，不是因?yàn)槔碚撋喜缓侠?，而是因?yàn)槿祟惖慕?jīng)濟(jì)知識(shí)可以解決預(yù)測(cè)商業(yè)趨勢(shì)的問(wèn)題。在目前的情況下，這種方法是不可行的。正確的可能性不夠高，不能保證作為存款風(fēng)險(xiǎn)投資的基礎(chǔ)，但不會(huì)一直發(fā)生。從現(xiàn)在開始，它可能不會(huì)在5年或10年內(nèi)出現(xiàn)。目前，有能力的人正試圖利用電子計(jì)算機(jī)建立非常復(fù)雜的投入產(chǎn)出分析。也許在未來(lái)的某個(gè)時(shí)候，人們可能會(huì)以相當(dāng)準(zhǔn)確的程度掌握即將到來(lái)的商業(yè)趨勢(shì)。

49、 如果短期經(jīng)濟(jì)前景的常規(guī)研究沒(méi)有為選擇合適的購(gòu)買時(shí)間提供正確的方法，那么什么能提供正確的方法呢？答案是增長(zhǎng)型股票本身。值得投資的基本特征是什么？這些公司通常采用科學(xué)技術(shù)中最前沿的工作方法。在商業(yè)生產(chǎn)的早期階段，他們通過(guò)試生產(chǎn)在研究室開發(fā)各種新產(chǎn)品或技術(shù)。這需要一定數(shù)量的成本和其他商業(yè)利潤(rùn)。即使在此期間，為了生產(chǎn)足夠數(shù)量的新產(chǎn)品來(lái)滿足所需的利潤(rùn)率，額外的銷售成本可能會(huì)超過(guò)試生產(chǎn)階段。

50、 我認(rèn)為這種風(fēng)險(xiǎn)是可以忽略的。在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，他的股票是精心挑選的結(jié)果。如果你選擇合適的股票，這些股票現(xiàn)在可以給他帶來(lái)相當(dāng)豐厚的資本回報(bào)。但現(xiàn)在，也許是因?yàn)樗J(rèn)為他應(yīng)該賣出他手中的一只股票，或者因?yàn)樗梢钥刂埔恍┬禄穑@樣的投資者就有資金購(gòu)買新股票。我相信這些投資者應(yīng)該忽略對(duì)整個(gè)商業(yè)和股市即將到來(lái)的趨勢(shì)的任何猜測(cè)，除非股市充滿了混亂的投機(jī)性購(gòu)買和重要的經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴信號(hào)（如1928年和1929年）。相反，一旦有合適的購(gòu)買機(jī)會(huì)，他應(yīng)該投資合適的資金。

51、 隨著1月份的推出，運(yùn)營(yíng)產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)的困難不斷出現(xiàn)，這些意想不到的成本顯著降低了每股收益。生產(chǎn)麻煩的消息傳播開來(lái)。沒(méi)有人能保證，如果能做到，問(wèn)題什么時(shí)候能解決？之前急切的多頭變成了壓抑的空頭頭寸，股價(jià)開始下跌。新產(chǎn)品適應(yīng)期越長(zhǎng)，市場(chǎng)越委屈，直到順利運(yùn)行的好消息傳來(lái)，股價(jià)連續(xù)兩天上漲。然而，在接下來(lái)的一個(gè)季度，由于特定的銷售成本，凈收入進(jìn)一步下降，股票跌至當(dāng)年的最低價(jià)格，管理層在整個(gè)金融行業(yè)犯了錯(cuò)誤。利潤(rùn)的大小與銷售決定無(wú)關(guān)。在做出銷售決定的背后，有兩個(gè)動(dòng)機(jī)。一是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，似乎另一家公司更值得樂(lè)觀。除了引進(jìn)新產(chǎn)品和開設(shè)復(fù)雜工廠外，還有一些事情表明有機(jī)會(huì)購(gòu)買優(yōu)秀公司的股票。

52、 由于當(dāng)時(shí)銀行股市混亂，我們?cè)?990年買入富國(guó)銀行。hellip;hellip;在投資者拋出銀行股的趨勢(shì)下，我們只能以9億美元的低價(jià)購(gòu)買富國(guó)銀行10%的股票。我們買的股價(jià)低于稅后利潤(rùn)的5倍，低于稅前利潤(rùn)的3倍hellip;hellip;加利福尼亞銀行面臨的第一個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)是一場(chǎng)大地震，因?yàn)樗赡軙?huì)對(duì)借款人的運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生巨大的影響，從而影響貸款給他們的銀行。第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)務(wù)萎縮或金融恐慌如此嚴(yán)重，以至于幾乎每個(gè)高杠桿率的機(jī)構(gòu)都有風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)論他們以前有多好。最后，市場(chǎng)上最大的恐慌是，西海岸的房地產(chǎn)價(jià)值將因過(guò)度開發(fā)而暴跌，給為這種擴(kuò)張?zhí)峁┵J款的銀行造成巨大損失。特別是，作為房地產(chǎn)貸款人的領(lǐng)導(dǎo)者，富國(guó)銀行認(rèn)為它很可能會(huì)受到重大打擊。這些危險(xiǎn)的可能性不能從根本上排除。但前兩種情況的可能性較低，即使房地產(chǎn)價(jià)值大幅下降，也不可能給管理良好的金融機(jī)構(gòu)造成重大損失。