1、三是進(jìn)行投資時(shí)沒(méi)有人說(shuō)三道四。

2、二是散戶投資者的接觸范圍更廣。

3、我每年也會(huì)花個(gè)15分鐘看看股市走勢(shì)。

4、除此以外，這家公司的基本面并沒(méi)有遭到破壞。

5、辦公室奢華的程度，和公司回饋股東的意愿成反比。

6、彼得。林奇認(rèn)為，散戶投資者更容易賺錢(qián)的理由如下。

7、毫無(wú)疑問(wèn)，房利美公司也在試圖扭轉(zhuǎn)這一局面，并確實(shí)收到了效果。

8、現(xiàn)在的問(wèn)題在于，它的股價(jià)為什么會(huì)下跌呢？這個(gè)問(wèn)題必須弄清楚。

9、實(shí)際上，英國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退導(dǎo)致人們?cè)谙阍?、洗發(fā)水等方面節(jié)省了開(kāi)支。

10、散戶投資者和機(jī)構(gòu)投資者的最大不同，就是可以獨(dú)立自主地作出決策。

11、股票投資需要與時(shí)俱進(jìn)，而不能一直用老眼光看問(wèn)題，否則會(huì)看花眼的。

12、這主要表現(xiàn)在，該公司專門(mén)聘請(qǐng)了一位成功人士馬克斯韋爾來(lái)扭轉(zhuǎn)局面。

13、企業(yè)跟人一樣，若非因結(jié)婚才改名字，就是惹過(guò)什么煩，希望大伙全忘了。

14、投資很有趣、很刺激，但如果你不下工夫研究基本面的話，那就會(huì)很危險(xiǎn)。

15、投資是令人激動(dòng)和愉快的事，但如果不作準(zhǔn)備，投資也是一件危險(xiǎn)的事情。

16、確切地說(shuō)，是因?yàn)槊荔w小鋪的洗發(fā)水價(jià)格較高，消費(fèi)者轉(zhuǎn)購(gòu)更便宜的洗發(fā)水罷了。

17、在各個(gè)產(chǎn)業(yè)、各個(gè)區(qū)域內(nèi)，一定有投資專家還沒(méi)發(fā)現(xiàn)的寶藏，靜靜等待散戶去發(fā)掘。

18、一是機(jī)構(gòu)投資者投資股票有種種限制，決策時(shí)會(huì)有許多束縛，而散戶投資者則沒(méi)有這些限制和束縛。

19、散戶投資者則不用考慮這些問(wèn)題，買(mǎi)什么股票、不買(mǎi)什么股票、什么時(shí)候買(mǎi)、什么時(shí)候賣(mài)，都可以自己作主。

20、即使他（她）非常不滿意你的投資行為，你也可以把你的股票交易記錄偷偷地藏起來(lái)，完全不讓他（她）知道。

21、聽(tīng)了這樣的介紹，彼得*林奇決定繼續(xù)關(guān)注這只股票，并且少量買(mǎi)進(jìn)，如果股價(jià)繼續(xù)下跌，那就增加持股數(shù)量。

22、經(jīng)過(guò)上述分析，彼得*林奇確定美體小鋪已經(jīng)進(jìn)入了跨國(guó)企業(yè)發(fā)展的第二個(gè)10年期，于是他毫不猶豫地買(mǎi)入了這只股票。

23、那些迷信選股只是一門(mén)藝術(shù)的投資者，完全忽視研究基本面，因此簡(jiǎn)直是在玩股票，結(jié)果只能是玩火燒身，賠的錢(qián)越來(lái)越多。

24、上市公司的賬面價(jià)值被高估，投資者會(huì)受蒙蔽；如果賬面價(jià)值被低估，就意味著這很可能是一只屬于資產(chǎn)隱蔽型公司的大牛股。

25、至于配偶，可能會(huì)關(guān)心你的投資，也可能不關(guān)心。即使關(guān)心你的投資，你投資錯(cuò)了，他（她）也只好信任、原諒你，不會(huì)把你拋棄。

26、至少，你所了解的許多上市公司都不在他們的分析研究范圍之內(nèi)；而很顯然，在你所了解的這些上市公司中，同樣會(huì)存在許多10倍股的。

27、即使你購(gòu)買(mǎi)的是藍(lán)籌股，或者是世界500強(qiáng)中幾個(gè)最優(yōu)秀的上幣公司，也應(yīng)當(dāng)這么做。就像人人都需要體檢一樣，這里沒(méi)有什么免檢特權(quán)。

28、而這種經(jīng)營(yíng)方式的最大特點(diǎn)是很難預(yù)測(cè)：今年可能會(huì)虧損幾百萬(wàn)美元，明年就可能會(huì)贏利幾百萬(wàn)美元，可謂人不可貌相，海水不可斗量。

29、機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行投資時(shí)，會(huì)時(shí)時(shí)刻刻考慮如何應(yīng)付客戶和基金經(jīng)理人的盤(pán)問(wèn)，更要面對(duì)每個(gè)季度或每半年投資業(yè)績(jī)的拷問(wèn)，所以顧慮重重。

30、彼得*林奇認(rèn)為，穩(wěn)健的投資組合需要定期檢查和思考。一般來(lái)說(shuō)，大約6個(gè)月就要進(jìn)行一次這樣的體檢，有時(shí)候則需要間隔24個(gè)月檢查一次。

31、原來(lái)，這是一家英國(guó)的上市公司，除了這家上市公司傳出了一些負(fù)面消息外，英國(guó)股市在最近幾個(gè)月內(nèi)遭受了嚴(yán)重打擊，這是一個(gè)很重要的因素。

32、所有這些努力，都讓它成為唯一一家從1973-1991年連續(xù)盈利的航空公司，投資回報(bào)率無(wú)人能比。1978年時(shí)，它還只有4架飛機(jī)，但很快就成為美國(guó)第八大航空公司了。

33、彼得*林奇忠告散戶投資者：當(dāng)一只股票的基本面沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，可是股價(jià)卻突然下跌，這時(shí)候最好的辦法是繼續(xù)持有它；而更好的辦法是，進(jìn)一步買(mǎi)入

34、馬克斯韋爾是一名律師，很早就成立了自己的抵押保險(xiǎn)公司并獲得成功，對(duì)這個(gè)行業(yè)非常熟悉。他采取的措施主要有兩條：一是短借長(zhǎng)貸；二是模仿房貸美公司的做法。

35、然而他們卻并不認(rèn)為這是因?yàn)樽约簺](méi)有做基本面研究……他們最喜歡給自己投資賠錢(qián)找的借口之一是：股票如女人，永遠(yuǎn)猜不透。這句話對(duì)女人和對(duì)股票都不公正。

36、投資隱蔽資產(chǎn)型公司的機(jī)會(huì)隨處可見(jiàn)，當(dāng)然，要抓住這種機(jī)會(huì)需要對(duì)擁有隱蔽資產(chǎn)的公司有實(shí)際的了解，一旦清楚了解了公司隱蔽資產(chǎn)的真正價(jià)值，所需要做的只是耐心等待。

37、一彼得*林奇機(jī)構(gòu)投資具有滯后性，這給散戶投資者長(zhǎng)期持股獲取豐厚利潤(rùn)創(chuàng)造了極好的條件。只要上市公司的基本面仍然良好，股價(jià)的每一次下跌都是趁低買(mǎi)入的好時(shí)機(jī)。

38、關(guān)注一家上市公司可以有許多方法。彼得*林奇認(rèn)為，有時(shí)候你看它做什么，還不如看它不做什么。這就是說(shuō)，關(guān)注這家上市公司和別人的不同之處，更容易觸發(fā)你的思考。

39、世紀(jì)80年代，美國(guó)航空業(yè)一片慘淡景象。美國(guó)東方航空公司、泛美航空公司、布蘭尼夫航空公司、大陸航空公司、中部航空公司相繼破產(chǎn)，剩下的基本也在那里慘淡經(jīng)營(yíng)，苦苦掙扎。

40、彼得*林奇幽默地說(shuō)，他當(dāng)然不提倡這種做法，他只是想告訴大家，散戶投資者的選擇余地非常大，而機(jī)構(gòu)投資者就做不到這一點(diǎn)：必須賬目公開(kāi)，而且還得向客戶和領(lǐng)導(dǎo)匯報(bào)。

41、如果你發(fā)現(xiàn)一只股票為每股20美元，而每股現(xiàn)金流量為10美元，那么你應(yīng)該把房屋進(jìn)行抵押借款，把你所有的錢(qián)都押到這只股票上，能買(mǎi)多少就買(mǎi)多少，這種情況下大賭肯定能夠大贏。

42、業(yè)余投資者持有股票數(shù)目太多就會(huì)喪失相對(duì)于專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者能夠集中投資的優(yōu)勢(shì)。只要找到幾只大牛股，集中投資，業(yè)余投資者一輩子在投資上花費(fèi)的時(shí)間和精力就遠(yuǎn)遠(yuǎn)物超所值了。

43、彼得*林奇說(shuō)，機(jī)構(gòu)投資者大約要用1/4的工作時(shí)間，來(lái)向同事解釋為什么買(mǎi)某只股票。如果某只股票11美元賣(mài)出后，當(dāng)它漲到19美元時(shí)，是怎么也不敢再買(mǎi)回來(lái)的，除非他不要他的飯碗了。

44、對(duì)每家上市公司進(jìn)行個(gè)案研究，是彼得*林奇的一貫作風(fēng)。每當(dāng)遇到股市低迷時(shí)，這種做法就更值得提倡，投資回報(bào)也會(huì)更高。因?yàn)檫@會(huì)使得投資者眾人皆醉我獨(dú)醒，睜大眼睛發(fā)現(xiàn)潛力股。

45、散戶投資者如果能在投資機(jī)構(gòu)大舉買(mǎi)入之前就提前進(jìn)入，一定會(huì)獲得豐厚回報(bào)；相反，當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)某只股票大唱贊歌、大舉買(mǎi)入時(shí)，就可能到了股價(jià)的最高位，接下來(lái)就是股價(jià)掉頭向下了。

46、這說(shuō)明什么問(wèn)題呢？這說(shuō)明，如果你是連高中都沒(méi)有畢業(yè)的人，或者是退休人員、脾氣古怪的人，或者是沖浪運(yùn)動(dòng)員、卡車(chē)司機(jī)出身，你和投資機(jī)構(gòu)的分析師相比，就會(huì)具有許多這方面的優(yōu)勢(shì)。

47、世紀(jì)70年代中期，房利美公司買(mǎi)進(jìn)的長(zhǎng)期抵押合約利率為80/0~10 0是短期貸款利率卻高達(dá)180/0一19%。很明顯，這是一樁倒貼的買(mǎi)賣(mài)：借人資金的成本高達(dá)18%，收入?yún)s只有8%~100/o，結(jié)果只能是越來(lái)越虧。

48、可是作為散戶投資者來(lái)說(shuō)，就完全沒(méi)有必要像機(jī)構(gòu)投資者那樣去考慮問(wèn)題。當(dāng)你用11美元的價(jià)格賣(mài)出某只股票后，當(dāng)它漲到19美元時(shí)完全可以重新買(mǎi)入，并不會(huì)有人指責(zé)你，關(guān)鍵是它還有上漲動(dòng)力。

49、彼得*林奇的經(jīng)驗(yàn)是，當(dāng)上市公司擁有自然資源如土地、木材、石油、貴金屬時(shí)，這些自然資源的入賬價(jià)值往往只是真實(shí)價(jià)值的一小部分，所以，這時(shí)候就應(yīng)該想到這是不是一家資產(chǎn)隱蔽型公司。

50、彼得，林奇發(fā)現(xiàn)，西南航空公司與眾不同之處在于運(yùn)營(yíng)成本最低。這可以從財(cái)務(wù)年報(bào)每個(gè)座位每英里平均運(yùn)營(yíng)成本這一指標(biāo)中反映出來(lái)。美國(guó)航空業(yè)的平均水平為0.07美元~0.09美元，而它只有0.05美元~0.07美元。

51、房利美公司是彼得*林奇最喜歡的一只股票，曾經(jīng)被他稱為美國(guó)境內(nèi)真正最具價(jià)值的公司。與彼得*林奇所在的富達(dá)管理公司相比，房利美公司的員工人數(shù)只有富達(dá)公司的1/卻創(chuàng)造了富達(dá)公司10倍的利潤(rùn)。

52、所以，散戶投資者購(gòu)買(mǎi)股票時(shí)也應(yīng)當(dāng)像彼得*林奇那樣，好好看一看上市公司的為人，而不僅僅是看它的股價(jià)及市盈率高低。再怎么見(jiàn)錢(qián)眼開(kāi)的丈母娘，在物色未來(lái)的女婿時(shí)，也總該打聽(tīng)一下對(duì)方的人品吧？

53、機(jī)構(gòu)投資公司分析師的背景、經(jīng)歷、思維方式都非常相似，完全可以稱為同一類人。其中沒(méi)有年輕人、沒(méi)有老年人，也不敢想像有高中都沒(méi)畢業(yè)的人在內(nèi)，更不會(huì)有以前做過(guò)沖浪運(yùn)動(dòng)員、卡車(chē)司機(jī)這樣的人在里面。

54、每個(gè)企業(yè)的成功都不是偶然的。彼得*林奇從西南航空公司的一枝獨(dú)秀中看到，投資于這樣的上市公司自己感到放心，因?yàn)樗麄儼淹顿Y者的錢(qián)當(dāng)作自己的錢(qián)來(lái)使，而不像有些上市公司那樣，租田當(dāng)自產(chǎn)，任意揮霍。

55、彼得*林奇認(rèn)為，散戶投資者根本沒(méi)必要像機(jī)構(gòu)投資者一樣去投資，否則最終的回報(bào)也會(huì)像機(jī)構(gòu)投資一樣平平淡淡，算不上出色。既然這樣，散戶還要在那里一味迷信跟在主力機(jī)構(gòu)后面亦步亦趨，就顯得十分可笑了。

56、不僅股市行情非常難以預(yù)測(cè)，而且小規(guī)模投資者也總是更容易在不該悲觀的時(shí)候反而非常悲觀，在不該樂(lè)觀的時(shí)候反而非常樂(lè)觀，因此，當(dāng)他們想在牛市中追漲買(mǎi)入以及在熊市中殺跌賣(mài)出時(shí)，往往會(huì)事與愿違，弄巧成拙。

57、用現(xiàn)金流量對(duì)股票估值是一種常用手段。這里考察的關(guān)鍵是兩大指標(biāo)：市價(jià)現(xiàn)金流量比率、自由現(xiàn)金流量，重點(diǎn)是后一個(gè)指標(biāo)?？偟脑瓌t是：不需要重新投入多少資本支出，就能獲得較高的現(xiàn)金流入，這樣的股票應(yīng)當(dāng)作為投資首選。

58、-一般來(lái)說(shuō)，如果一家公司的股票市盈率只有收益增長(zhǎng)率的一半，那么這只股票賺錢(qián)的可能性就相當(dāng)大；如果股票市盈率是收益增長(zhǎng)率的兩倍，那么這只股票虧錢(qián)的可能就非常大。在為基金進(jìn)行選股時(shí)我們一直使用這個(gè)指標(biāo)來(lái)進(jìn)行股票分析。

59、上市公司內(nèi)部的人際關(guān)系是否和諧，是衡量企業(yè)能否順利發(fā)展的一個(gè)標(biāo)志。如果企業(yè)管理者被工人罵作資本家、吸血鬼，這樣的企業(yè)一定好不到哪里去。西南航空公司規(guī)定：高層管理人員的薪酬增長(zhǎng)速度，不能超過(guò)普通員工的提升幅度；總裁

60、奇怪的是，西南航空公司卻一枝獨(dú)秀，不但沒(méi)有倒閉，而且還活得有滋有味的，股價(jià)從1980年的4美元上漲到1985年的24美元。之后股價(jià)雖然調(diào)整了5年之久，可是這與同行紛紛倒閉相比，已經(jīng)非常不容易了。果不其然，1990年后，它的股價(jià)很快就又上漲了l倍。

61、這種情況同樣也出現(xiàn)在澳大利亞及加拿大市場(chǎng)上，只有美國(guó)例外，美體小鋪在美國(guó)的擴(kuò)張速度仍然在加快。不僅如此，在法國(guó)、日本，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度比預(yù)期的還好（因?yàn)樗谏鲜鰢?guó)家還沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手），這在一定程度上彌補(bǔ)了前面2個(gè)市場(chǎng)衰退所造成的損失。

62、彼得*林奇和對(duì)方見(jiàn)面的最后一個(gè)問(wèn)題必定是你最敬佩的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是誰(shuí)？這個(gè)問(wèn)題很狡猾。一方面，上市公司的老總不會(huì)覺(jué)得自己天下無(wú)敵、沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；另一方面，只要他一說(shuō)出競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是誰(shuí)，這個(gè)名單就印入了彼得*林奇的腦海，自動(dòng)列入推薦股票名單。

63、很快地，該公司1974年的股價(jià)就從9美元跌到2美元的歷史最低點(diǎn)。于是，到處都傳聞這家公司快倒閉了?？墒且灿腥瞬贿@么看，一位專門(mén)研究房利美公司的股票分析師就預(yù)測(cè)：房利美會(huì)變成那種你樂(lè)于帶給父母看的姑娘。這種論斷有什么依據(jù)嗎？原來(lái)，房利美公司的經(jīng)營(yíng)獲利靠的是利率差。

64、年1月，彼得*林奇仍然認(rèn)為美體小鋪公司的發(fā)展前景非常好，只是股價(jià)和收益相比過(guò)高了，所以得等一等、看一看。很快，他就感到這樣的機(jī)會(huì)來(lái)臨了：當(dāng)年7月，該股股價(jià)從25美元下跌到63美元，下跌了3%，市盈率為20倍。他想，如果該公司的年增長(zhǎng)率達(dá)到25%，這只股票還是值得買(mǎi)入的。

65、散戶投資者獨(dú)立思考更容易賺錢(qián)。彼得*林奇自豪地說(shuō)，在他擔(dān)任麥哲倫基金經(jīng)理時(shí)，之所以會(huì)取得如此輝煌業(yè)績(jī)，就在于他能夠自主決策，受到的束縛很少。他說(shuō)：我想要買(mǎi)入的股票恰恰是那些傳統(tǒng)的基金經(jīng)理人想要回避的股票。換句話說(shuō)，我將繼續(xù)盡可能像一個(gè)業(yè)余投資者那樣思考選股。

66、可是沒(méi)想到，1992年2月該股股價(jià)跌至4美元，這大大出乎彼得*林奇的意料，他怎么也不會(huì)想到跌得這么兇。于是，他繼續(xù)給這家公司的相關(guān)人士打電話，了解是否經(jīng)營(yíng)狀況出了什么問(wèn)題？得到的結(jié)果是，公司依然沒(méi)有負(fù)債，新的市場(chǎng)還在不斷擴(kuò)張，只是在英國(guó)本地市場(chǎng)的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)出了一點(diǎn)問(wèn)題。

67、彼得*林奇選股有他自己的一套絕招。例如他在購(gòu)買(mǎi)凱科銀行（Key Corp）股票時(shí)，就是看中這家銀行的霜凍地帶經(jīng)營(yíng)理論——這家公司專門(mén)收購(gòu)小型銀行，在高山寒冷地區(qū)開(kāi)展業(yè)務(wù)。它們的理由是，這些地區(qū)的人普遍很節(jié)儉、很保守，因而貸款違約率低，這家銀行的業(yè)務(wù)因此非常紅火、效益穩(wěn)定。

68、彼得*林奇馬上打了一個(gè)電話給美體小鋪總公司的首席財(cái)務(wù)官，從而了解到，該公司的4個(gè)主要市場(chǎng)國(guó)分別是英國(guó)、澳大利亞、加拿大、美國(guó)。這4個(gè)國(guó)家在這期間都經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)衰退，相對(duì)而言，該公司在1991年的單店銷(xiāo)售收入仍然有相當(dāng)大的增長(zhǎng)。更何況，該公司的產(chǎn)品市場(chǎng)非常廣闊，正處于引人關(guān)注的擴(kuò)張階段。

69、盡早進(jìn)場(chǎng)，但是不要太早。我經(jīng)常把投資成長(zhǎng)型公司想像成打棒球，試著在第三局進(jìn)場(chǎng)。因?yàn)橐患夜就ǔＴ谶@時(shí)候已經(jīng)證明它本身的實(shí)力如何。如果你在攻守名單公布之前就買(mǎi)進(jìn)，是在承擔(dān)不必要的風(fēng)險(xiǎn)；在第三局和第七局之間還有很多時(shí)間（某些例子是10~15年），足以讓人獲利10~50倍。如果等到比賽快結(jié)束了才進(jìn)場(chǎng)，那可能就太遲了。

70、彼得*林奇認(rèn)為，投資者對(duì)自己關(guān)注的股票每6個(gè)月定期檢查一次，并不是簡(jiǎn)單地從報(bào)紙上看看股票價(jià)格而已。在這里，至少應(yīng)當(dāng)回答兩個(gè)問(wèn)題：一是和收益相比，目前的估價(jià)是否還具有吸引力？二是什么問(wèn)題因素導(dǎo)致公司的收益持續(xù)增長(zhǎng)或下降？只有這樣，你才能確定下一步怎樣調(diào)整投資組合，并確定是繼續(xù)持有還是改變投資組合策略？

71、原來(lái)，在同行業(yè)的同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)中，它把自己定位于唯一一家多班次短程廉價(jià)航空公司：他們不開(kāi)通飛往巴黎的航班，只從事短途航線；不提供精美的機(jī)土餐點(diǎn)，只供應(yīng)花生和雞尾酒；不大量舉債購(gòu)買(mǎi)很多很多的飛機(jī)，乘客中誰(shuí)的襪子破洞最大誰(shuí)就能贏得獎(jiǎng)品；他們公司的高層管理人員沒(méi)有高得離譜的薪酬，可是員工待遇卻非常優(yōu)厚，幾乎聽(tīng)不到員工抱怨。

72、彼得*林奇說(shuō)，6個(gè)月定期檢查股票是華爾街上那些機(jī)構(gòu)投資研究人員的一項(xiàng)必修課。除此以外，有些股票在每隔6個(gè)月的檢查中并不能發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，需要更長(zhǎng)的間隔才能查出原來(lái)難以發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題。因此，投資者還必須對(duì)某些股票進(jìn)行每隔24個(gè)月的定期檢查，才能考察公司的資金是否得到了有效運(yùn)作。彼得*林奇自己就是經(jīng)常這樣做的，這讓他受益匪淺。

73、散戶投資者在關(guān)注隱蔽型公司股票時(shí)，要多花心思尋找這樣的投資良機(jī)：如果一家普普通通的上市公司，看上去好像沒(méi)什么發(fā)展前途，可實(shí)際上每年都擁有很高的自由現(xiàn)金流量，而上市公司并不打算進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，這時(shí)就要進(jìn)一步下工夫研究它了。這種企業(yè)很容易出現(xiàn)在租賃行業(yè)中，但電腦行業(yè)除外。因?yàn)殡娔X產(chǎn)品的更新?lián)Q代快，存貨很快就會(huì)貶得一錢(qián)不值。

74、年來(lái)公司高層一直在一套破舊、簡(jiǎn)陋得像軍營(yíng)一樣的辦公室里辦公。’1990年，他們決定好好奢侈一下，于是蓋了一座三層高的大樓，還聘請(qǐng)了一位設(shè)計(jì)師負(fù)責(zé)內(nèi)部裝修。走進(jìn)裝修后的新辦公樓里，首席執(zhí)行官看到墻上沒(méi)有了原來(lái)懸掛著的優(yōu)秀員工的獎(jiǎng)牌和公司野餐的照片，勃然大怒，不但馬上解雇了設(shè)計(jì)師，而且還親自用整整一個(gè)周末的時(shí)間又把它們重新掛在墻上。

75、彼得*林奇掌管麥哲倫基金后，在一開(kāi)始的4年中每天都是頻繁交易，彼得*林奇認(rèn)為，和上市公司代表共進(jìn)午餐，是一種非常有效的投資預(yù)警系統(tǒng)。既節(jié)約時(shí)間，又能減少路途奔波，還能每年與幾百家上市公司高層見(jiàn)面交流，可謂一舉數(shù)得。正因如此，他非常鼓勵(lì)分析師和基金經(jīng)理人在會(huì)議室里和上市公司代表一起喝下午茶、閑聊，把它作為了解上市公司信息的一種補(bǔ)充渠道。

76、一些大型上市公司全部、部分控股的子公司，或者一家公司擁有另一家獨(dú)立公司的股份，在這中間就常常會(huì)隱藏著價(jià)值被嚴(yán)重低估的隱蔽型資產(chǎn)。富達(dá)基金公司的分析師發(fā)現(xiàn)，在UAL的所有下屬子公司中，扣除負(fù)債和稅收，它們的凈資產(chǎn)價(jià)值之和超過(guò)總公司股票的總市值。這就意味著，投資者不用花一分錢(qián)就能得到這家世界上最大的航空公司之一。據(jù)此，彼得*林奇大量買(mǎi)入該公司股票，閉著眼睛就賺了1倍。

77、在彼得*林奇的辦公桌上，除了家庭照片以外，剩下的就是一張房利美公司總部的照片。他說(shuō)，他只要一看到這張照片，就會(huì)感到心情無(wú)比舒暢。在彼得*林奇掌管麥哲倫基金的最后3年，房利美公司一直是他的第一重倉(cāng)股：總市值高達(dá)5億美元。它一共為富達(dá)管理公司創(chuàng)造了10億美元利潤(rùn)，以至于彼得*林奇要把它申請(qǐng)吉尼斯世界紀(jì)錄，因?yàn)樗鼊?chuàng)造了金融史上一只基金系只靠一只股票獲得的最大收益。

78、股票投資需要用發(fā)展的眼光看問(wèn)題。彼得*林奇從1986年開(kāi)始，每年都給《巴倫》周刊推薦房利美公司股票，都有點(diǎn)讓人厭煩了。不過(guò)他對(duì)這家公司的認(rèn)識(shí)也不是一步到位的，有一個(gè)相當(dāng)漫長(zhǎng)的過(guò)程。他總結(jié)說(shuō)，任何事物都是在不斷變化的，不是變得更好就是變得更壞，你必須緊緊跟隨這種變化調(diào)整策略才行。遺憾的是，華爾街上那些機(jī)構(gòu)投資者都忽視了這種變化，因?yàn)樗麄冎挥浀美戏坷澜o人留下的糟糕印象了。

79、在掌管麥哲倫基金早期，彼得*林奇購(gòu)買(mǎi)的這些銀行股和其他股票都有一個(gè)共同特征，那就是它們都是所謂的二線股（中小型公司股票），市盈率都非常低。至少，它的前10大重倉(cāng)股市盈率都只有3～5倍。而當(dāng)時(shí)各家基金公司的流行觀點(diǎn)是：中小型公司股票的黃金時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了，大盤(pán)藍(lán)籌股的時(shí)代到來(lái)了。彼得*林奇的這種投資理念可謂反其道而行之。他堅(jiān)定地認(rèn)為：當(dāng)一家上市公司的股票市盈率只有3—6倍時(shí)，這種投資幾乎不可能虧損。

80、彼得*林奇把麥哲倫基金5%的資金投在克萊斯勒汽車(chē)公司股票上，他說(shuō)，如果不是證監(jiān)會(huì)有限制，他會(huì)把IO%~20%的資金投在這只股票上。他特別強(qiáng)調(diào)，他的這種投資行為并不是基于新聞報(bào)道，也不是根據(jù)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席的講話，而是基于我對(duì)一只只股票進(jìn)行的個(gè)案研究。大家看清楚了：國(guó)內(nèi)投資者絕大多數(shù)人決定是否買(mǎi)一只股票，恰恰與彼得*林奇相反，他們不是基于對(duì)一只只股票進(jìn)行的個(gè)案研究，而是基于新聞報(bào)道或者某某人的股評(píng)、講話，區(qū)別顯而易見(jiàn)。

81、彼得，林奇在當(dāng)天參觀克萊斯勒汽車(chē)公司的新車(chē)型時(shí)，印象最深的是小轎車(chē)，而不是總裁介紹的那種敞篷旅行車(chē)?？烧沁@種敞篷旅行車(chē)，最終挽救了這家公司的命運(yùn)。彼得*林奇反省說(shuō)，由此可見(jiàn)，無(wú)論一個(gè)外行對(duì)這個(gè)行業(yè)有多么了解，這個(gè)行業(yè)都會(huì)發(fā)生一些令你意想不到的事。華爾街上的那些機(jī)構(gòu)投資者預(yù)測(cè)克萊斯勒公司將要完蛋，實(shí)際上都屬于外行行為；彼得*林奇通過(guò)對(duì)個(gè)案進(jìn)行研究，從而投入巨資、最終取得巨額盈利（從這只股票上賺了l億多美元），是打入行業(yè)內(nèi)部、深入進(jìn)行個(gè)案研究的結(jié)果。

82、當(dāng)散戶投資者確定某家上市公司是隱蔽型公司時(shí)，對(duì)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就當(dāng)另眼相看了，因?yàn)樗馁~面價(jià)值很可能是大大低于實(shí)際價(jià)值的。如生產(chǎn)藥品的孟山都公司，擁有某種藥品17年的獨(dú)家生產(chǎn)專利權(quán)。如果它的真實(shí)收益是每股10美元，則要有2美元用于攤銷(xiāo)藥品專利權(quán)，賬面價(jià)值只能反映8美元。一旦攤銷(xiāo)期結(jié)束，公司收益就會(huì)呈現(xiàn)爆炸性增長(zhǎng)。更何況，當(dāng)17年獨(dú)家生產(chǎn)專利權(quán)到期前，它只要對(duì)藥品略作改進(jìn)，這項(xiàng)專利權(quán)的期限就可以再延長(zhǎng)17年。遇到這種價(jià)值被嚴(yán)重低估的上市公司，股票獲利空間會(huì)非常大，而且其他公司無(wú)法仿效。